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                        歐元區制造業PMI續創新低 歐央行本周大概率加息75個基點

                        2022年10月25日 11:26   21世紀經濟報道 21財經APP   郝佳琪
                        快速加息是改變通脹預期并帶動價格下行、擴張總產出的唯一舉措,這是歐洲央行領導者將會達成的共識。

                        南方財經全媒體見習記者郝佳琪 上海報道

                        當地時間24日,標普全球公布的最新數據顯示,歐元區10月制造業采購經理指數(PMI)初值錄得46.6,為2020年6月以來低點;10月服務業PMI初值48.2,2021年3月以來低點;10月綜合PMI初值47.1,為2021年3月以來低點。

                        此外,歐盟統計局日前公布的數據顯示,歐元區9月CPI終值較10%的初值下修0.1個百分點,錄得9.9%,距兩位數僅“一步之遙”,是有記錄以來最高值。其中,對歐元區年度通脹率貢獻最大的就是能源,使通脹拉升4.19個百分點,高企的能源價格正不斷推升歐元區通脹水平。

                        東方財富證券總量組負責人、首席分析師曲一平在接受南方財經全媒體記者采訪時表示,在俄烏沖突持續下,高昂的能源成本將會繼續提升歐洲工業生產成本、服務業雇傭成本,提高產成品和服務價格,從而擠壓消費,使歐洲經濟萎縮的預期蔓延。

                        在能源價格走高、通脹居高不下的背景下,歐洲經濟衰退“陰云不散”,歐央行本周的加息幅度也將成為市場關注的焦點。

                        通脹難見頂引發衰退擔憂

                        從具體國別來看,9月經濟數據的“成績單”難言樂觀。標普全球24日發布的數據顯示,法國10月制造業PMI初值47.4,錄得29個月以來低點;10月服務業PMI初值為51.3,錄得2個月以來低點。德國10月制造業PMI初值則為45.7,創28個月以來新低,服務業PMI初值44.9,創29個月新低。

                        毫無疑問,能源價格走高拖累了歐元區經濟。

                        曲一平告訴記者,目前歐洲通脹主要與石油、天然氣和煤炭價格有關。首先,OPEC+決定自11月開始,每日減產石油總量200萬桶,相當于降低了目前全球原油供應量的2.2%,重新產生的供需缺口,推動布倫特原油在100-110美元/桶運行,同比漲幅在30%以上。

                        其次,當地時間24日,歐洲天然氣價格跌至100歐元/兆瓦時,雖然是6月以來首次跌破這一數值,但仍比去年同期增長22%。而全球基準煤價——紐卡斯爾港煤炭則保持在400美元/噸以上,是去年同期的三倍。能源價格預計在未來兩個季度仍維持高位,并且滯后地推動居住、交運、醫療等細分領域CPI繼續上升?!八詺W洲通脹短期內難以見頂,到了明年上半年,CPI中的能源貢獻有望被拉低,使得通脹開始回落”,曲一平表示。

                        銀河證券研究所宏觀分析師許冬石同樣對記者表示,歐洲面臨和美國相似的處境,即整體失業率處于低位,但通脹仍處于歷史高位。但與美國不同的是,歐洲能源價格大幅上行,尤其是在冬天來臨之際,天然氣價格高企的困境,疊加歐洲消費下滑速度更快,導致制造業走弱,其中,德國制造業下滑速度明顯比法國快。整體來看,高能源價格和高通脹困擾著整個歐洲。

                        標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示,雖然生活成本上升是經濟放緩的主要原因,但歐元區的能源危機仍然是重要問題,尤其是在能源密集型行業,嚴重影響了經濟活動。

                        在能源價格上升、經濟活動放緩的背景下,多家機構下修對歐元區經濟增長的預期。

                        標普預測,從本月開始,德國經濟衰退將會加速。Williamson警告稱,歐元區需求正在急劇下降,在冬季來臨之際,企業對于高庫存以及低于預期的消費“越來越擔憂”,因此歐元區經濟可能在四季度出現收縮,經濟衰退可能在年底前加速。

                        而根據國際貨幣基金組織(IMF)本月的預測,2022年歐元區經濟增速為3.1%,2023年將大幅降至0.5%。值得注意的是,IMF指出,當前高企的能源價格以及隨之而來的高通脹是歐洲多國面臨的“關鍵風險”。

                        加息75個基點成“大概率事件”

                        標普在報告中表示,在高能源價格對成本和需求帶來負面效應的背景下,企業預期“極度負面”,反映其對于高通脹壓力持續、利率升高以及經濟衰退預期的擔憂。本周,市場十分關注歐央行10月的加息幅度。

                        盡管眾多經濟學家預計歐元區將陷入衰退,但歐央行方面并未放棄鷹派立場。

                        歐央行管委、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks表示,歐央行10月加息75個基點較為合適,12月加息50或75個基點較為合適,并且“沒有理由在12月后暫停加息”。歐央行管委、奧地利央行行長Robert Holzmann也認為,輕微的經濟衰退并不會阻止央行加息,10月加息75基點、12月加息50基點即可達到中性利率目標。

                        對此,曲一平對記者表示,前美聯儲主席沃爾克在面臨1980年代14.8%的“史詩級通脹”時,依靠嚴厲的加息政策,成功地將通脹回歸至2%的水平。今天的歐央行在效仿沃爾克——快速加息是改變通脹預期并帶動價格下行、擴張總產出的舉措,這是同屬于西方經濟學學派的歐洲央行領導者將會達成的共識。因此,曲一平預計,歐央行本周加息75基點概率最大。

                        許冬石指出,以往美聯儲加息、歐央行跟進是由于各國經濟都有過熱趨勢,但本輪歐央行加息單純是由于通脹太高,而快速加息顯然給歐洲實業生產帶來壓力。同時,與美國不同,歐元區成員國內部經濟發展水平不一,加息對于意大利等高債務國影響較大,雖然債務危機暫時較遠,但持續加息會使得各成員國壓力大增。

                        談及本周加息幅度,許冬石也認為,75個基點可能性較大。預計歐央行的加息可能會在明年一季度結束,屆時,利率可能達到2.5%左右。

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