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                        掘金新能源產業鏈:細分賽道創業投資機會凸顯

                        2022年10月21日 12:43   21世紀經濟報道 21財經APP   馬婷婷
                        雖然光伏、風電、動力電池、新能源汽車等新能源大分支賽道經過多年的優勝劣汰,已經出現諸多擁有核心競爭力的行業巨頭,但在一些細分領域尚未引起巨頭關注,仍有諸多創業投資機會。

                        近期,上市公司三季度業績預告相繼出爐。從已發布的經營數據來看,新能源行業整體業績表現可圈可點。其中,光伏設備、組件、硅料等細分領域業績表現均不俗,隆基綠能歸屬于上市公司股東的凈利潤預計同比增長40%-48%、天合光能預計同比增加75.85%-114.92%。

                        表現同樣出色的還有鋰電產業鏈,寧德時代前三季度歸屬于上市公司司股東的凈利潤預計同比增長112.87%-132.22%,比亞迪前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計同比增長272.48%-288.85%。

                        在全球“碳中和”的時代大背景下,全球能源結構將深度調整,新能源行業成為為數不多的實現逆勢增長的行業。二級市場上市公司的業績表現對一級市場投融資也產生深刻影響,行業投融資事件頻繁發生。

                        VC/PE行業人士告訴21世紀經濟報道記者,雖然光伏、風電、動力電池、新能源汽車等新能源大分支賽道經過多年的優勝劣汰,已經出現諸多擁有核心競爭力的行業巨頭,但在一些細分領域尚未引起巨頭關注,仍有諸多創業投資機會。

                        新能源已經成為我國最具前景的高端制造產業

                        目前,在新能源細分行業中,我國光伏產業和風電產業在全球市場中,均占有絕對優勢。

                        中國光伏行業協會發布的《2021-2022年中國光伏產業年度報告》顯示,中國多晶硅、硅片、電池片、組件的實際產量在全球占比,已分別達到78.8%、97.3%、88.4%和82.3%。中國光伏龍頭企業憑借著其晶硅技術及成本控制方面的優勢,制造端產能、產量全球占比均實現不同程度增長,全球光伏產業重心進一步向中國轉移。

                        在風能方面,我國是全球最大的風電國。國家能源局發布的數據顯示,2021年底,我國風電并網裝機容量突破3億千瓦,較2016年底實現翻番,已連續12年穩居全球第一。

                        新能源產業在國內的發展也幾經起伏。就在2020年被熱捧前,光伏產業還剛剛經歷過一次重大的政策調整。

                        為了促進光伏行業高質量發展,2018年5月31日,國家發展改革委、國家財政部、國家能源局發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》,又稱“531新政”?!锻ㄖ分赋?,“暫不安排2018年普通光伏電站建設規?!?,并且繼續下調電費補貼。一時間,給光伏行業帶來巨大影響。

                        作為一家在新三板掛牌的國家級高新技術企業,奧一新能深刻體會到這一新政的影響。成立至今,其已經為700多個新能源項目,提供了新能源電站智能監控解決方案。公司創始人姚一波曾入選中國科技部“創新人才推進計劃科技創新創業人才”,他在回憶“531新政”時感慨道,“當時政策是突然發布的,國內業務幾乎就停了,也不知道什么時候恢復,有不少小企業都關停了?!?/p>

                        直至一年后,光伏產業的規模限制才逐步放開。

                        2020年9月,我國明確提出雙碳目標。為了確保目標的順利達成,我國各級政府不斷出臺利好政策,持續推進產業結構和能源結構調整,大力發展可再生能源。自此,新能源行業無論是資本市場表現還是實際經營業績,都走出了令人滿意的曲線。我國光伏產業也迅速重回全球第一的位置。

                        2022年6月,國家發改委、國家能源局等9部門聯合印發《“十四五”可再生能源發展規劃》。規劃提出,“十四五”期間,可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%,風電和太陽能發電量實現翻倍。2035年,我國將基本實現社會主義現代化,碳排放達峰后穩中有降,在2030年非化石能源消費占比達到25%左右和風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上的基礎上,上述指標均進一步提高。

                        九鼎投資在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,經過多年的產業積累,目前,新能源已經成為我國最具前景的高端制造產業。憑借技術、裝備、制造、產業鏈配套等方面的能力,我國新能源產業在全球競爭格局中已處于絕對領先地位。我國不僅建有全球最大的清潔能源發電體系,為國內的能源轉型提供了堅實的基礎,同時,通過產品對外輸出,也為全球的綠色發展做出了巨大貢獻。

                        行業集中度進一步提升 創業者仍有機會

                        隨著技術的迭代和市場規模的提升,我國新能源行業競爭日益加劇,產業體系也日漸完善,市場集中程度也隨之逐年提高。

                        據姚一波介紹,最夸張的時候,新能源電站智能監控解決方案這一細分領域就有將近100家企業在做,現在前三家已經能占到60%左右的市場份額,未來隨著光伏和風電裝機量的增加,行業集中程度也會進一步提升。

                        他告訴記者,在現代太陽能光伏電站和風電場的數據傳輸過程中,智能監控起到重要作用,它是新能源場站數字化的重要組成部分,不僅節約了人力成本,還能提供從電站數據監測到生產管理、能效分析、設備評估的全方位集中生產運維解決方案,幫助發電和電網企業進行功率預測,為客戶在電站精細化管理中創造效益。

                        近期海上風電迎來一批新項目獲批,又帶來增量的機會。有媒體報道稱,大唐海南能源開發有限公司儋州120萬千瓦海上風電項目、申能海南CZ2海上風電示范項目接連獲批。海上風電以資源豐富、便于消納、不占用土地等優勢,成為我國“十四五”新能源規劃中重要的一部分。

                        隨著大型海上風電項目的接連落地,產業鏈上下游企業業績也將得到進一步增長。姚一波預計,到2030年實現碳達峰時,智能監控行業的市場規模有望實現翻倍。他強調,“我們這個行業對持續研發能力的要求很高,一不小心就會被落下或淘汰,為此,我們研發人員也持續保持在20%左右,研發成本也在逐年提高?!?/p>

                        隨著市場集中程度的提升,成長型企業紛紛登陸資本市場,特別是對于產業鏈下游行業來說,龍頭企業憑借資金、技術、規模、客戶等優勢,獲得了較高的競爭壁壘。在這些領域,市場留給新玩家的機會已經越來越少。

                        雖然新能源行業也不可避免地會形成贏者通吃的局面,但由于技術路線多元、迭代速度較快等因素,創業者依然有機會與老玩家同場角逐。

                        從投資角度來看,九鼎投資認為,新能源行業在各國產業政策的支持及廣闊市場前景下,吸引了大量的資本參與其中,各領域新的技術及產品將不斷涌現。包括更高光電轉化效率的太陽能電池,深遠海上風電裝備,更高安全、更高能量密度、更低成本的鋰離子電池,以及各種更高效安全的儲能技術等等,都將引領新能源革命不斷深化。

                        未來在產業鏈上游的關鍵部件、新材料等領域也都有不錯的投資機會。如光伏行業中新型的電池技術,如異質結、鈣鈦礦等,風電行業中新型葉片材料、海上風電特種裝備等,以及鋰電行業中的新型正極、負極材料,電解液中的各種新型的鋰鹽、新型的溶劑和添加劑,輔材中的新型導電劑、分散劑和粘結劑等。

                        健康的現金流是抵御風險的手段之一

                        近年來,隨著利好政策的持續加碼,新能源行業的成長確定性越來越強,且行業前景巨大,資本也下重注在這一領域布局。在行業機會存在的同時,風險和挑戰也蘊藏其中。

                        目前看,在某些細分賽道上已經有明顯的投資過熱風險,未來幾年可能迎來明顯的產能過剩的風險。同時,隨著龍頭企業在資金上的優勢愈加明顯,其通過縱向布局產業鏈上下游一體化,橫向布局新技術、新產品,已經構成較高的競爭壁壘,優勢地位穩固。如果贏者通吃的局面形成,行業利潤也將被進一步擠壓。

                        同時,九鼎投資還強調,新能源行業中的新技術層出不窮,但行業發展方向未必確定,某些新技術未必有確定性的市場需求,需要創業企業和投資機構都具有較強的前瞻判斷。

                        作為行業親歷者,姚一波建議創業企業,“健康的現金流是企業抵御風險的重要手段之一。新能源行業作為研發投入較高的科技行業,風險還是很高的,企業在發展過程中更離不開資金的支持。但創業者在股權和債權的融資過程中,一定要與自身的發展階段相匹配,避免出現原始創業團隊與新進股東之間的矛盾甚至對立等情況,影響企業正常發展?!?/p>

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