<address id="1r93f"><listing id="1r93f"></listing></address>

            <form id="1r93f"></form>

              <address id="1r93f"></address>
                    <address id="1r93f"><listing id="1r93f"><meter id="1r93f"></meter></listing></address>

                        <address id="1r93f"><listing id="1r93f"><menuitem id="1r93f"></menuitem></listing></address>

                        研報丨華中四省上市公司中報透視:發債規模提升 華中區域協同創新發展有良好產業基礎

                        2022年09月13日 19:17   21世紀經濟報道 21財經APP   陳紅霞,井然
                        盡管承受盈利波動的壓力,四省上市公司仍持續提高研發投入。

                        21世紀經濟研究院研究員 陳紅霞 實習研究員 井然  

                        上市公司的質量,成為折射各省份上半年相關行業發展情況的縮影。

                        2022年中報季結束,各省份上市公司成績單陸續揭榜。9月13日,21世紀經濟研究院結合湖北省、湖南省、河南省、江西省A股上市公司中報數據發現,在上市公司數量方面,湖南省領先其他三省份,再度位列華中四省第一位。此外,2022年上半年,華中四省上市公司的營收雖有所上升,但凈利潤、毛利率普遍下滑。就扣非凈利潤來看,僅湖南省實現了小幅上漲,湖北省降幅為20%以下,河南省、江西省降幅則更大。

                        四省上市公司的經營現金流情況較為穩健,河南省雖下降幅度達到140.47%,但該指標的水平接近于歸屬凈利潤水平,上市公司整體呈現出較為健康的發展態勢。另外,華中四省上市公司在今年上半年的增發事項總量整體下降,募集資金降低,但企業發債規模提升較為明顯,市場偏保守但長期預期向好。

                        盡管承受盈利波動的壓力,四省仍持續提高研發投入,其中湖北上市公司的研發費用、研發費用占營業收入的比重高于湖南省、河南省、江西省。此外,從各家本土機構的ESG評級情況來看,華中四省上市公司在ESG建設方面均有較大的提升空間,四個省份A類評級的上市公司占比僅在5%以內,與C類評級的公司占比相近,B類公司則占據主體部分。其中,江西省的上市公司在機構評級中的表現較好。

                        產業差異化與協同發展

                        截至2022年6月30日,湖南省、湖北省上市公司總數量相近,河南省、江西省則分別以30家的差距逐級遞減。在科創板、創業板上市的公司數量方面,湖南省再度以多2家的優勢高于湖北省,河南省、江西省則以30家、24家的數量位列第三位、第四位。但湖北省的ST或*ST公司數量明顯高于其他省份,多達9家,排名其次的河南省則為4家,二者之間差距達5家,對全省上市公司的平均競爭力帶來影響。各省上市公司總量與平均總市值之間形成對比,河南省、江西省的上市公司平均總市值明顯高于湖南省、湖北省,高出后二者的總額在30億元、20億元左右。

                         

                        企業規模在一定程度上制約了公司估值,而湖北省、湖南省的中型企業數量優勢明顯。河南省、江西省大型上市公司數量占全省總數的76.24%、73.33%,高于湖北省、湖南省。但從中型企業的占比情況來看,湖北省、湖南省的比重分別達到28.57%、26.67%,高于其他兩個省份,這些企業均為各省大型企業的儲備力量。同時,湖北省、河南省已上市的專精特新企業占全省上市隊伍數量的24.81%、26.73%,長期發展潛力較強。

                         

                        值得注意的是,河南省、江西省的民營企業平均總市值高于國有企業總市值,湖北省、湖南省反之。民營經濟的發展壯大一定程度上反映了各省市場活躍程度,河南省、江西省在打造營商環境方面有新的較快的發展。同時,在經濟下行的宏觀背景下,逆周期、跨周期的調控政策需要國有企業提供強有力的支撐,因而湖北省、河南省在穩發展方面也擁有較為雄厚的基礎。

                         

                        從區域發展的維度觀察,華中四省在推動優勢產業高質量轉型的同時,在某些行業或可實現創新協同。對比來看,湖北省在電子、通信、國防軍工、汽車、環保行業的產業實力較為強勁;湖南省在電力設備、農林牧漁、傳媒行業的布局較為領先;河南省在食品飲料、建筑材料、計算機行業優勢明顯;江西省則在有色金屬行業“一枝獨秀”,上述各省的優勢產業為之形成了鮮明的特色,或可成為推動差異化發展的基礎。同時,華中四省在生物醫藥、機械設備、基礎化工行業均有較為密集的產業布局,如果能有機會讓各省間的協同發展,或可成為中部地區戰略發展的重要課題。

                         

                        上半年盈利波動較大

                        2022年上半年,華中四省的上市公司營收普遍增長,但湖北省、河南省的上市公司盈利情況波動較大。根據2022年中報,河南省、江西省的上市公司平均營收規模同比增長109.98%、47.32%。同時,江西省平均歸屬凈利潤也實現較高增速,達55.63%。從經營現金流凈額來看,河南省雖降幅較大,但該指標水平接近于歸屬凈利潤,上市公司整體呈現出較為健康的發展態勢。

                         

                        但若用扣非凈利潤這一指標進行統計,僅湖南省實現了該項指標的小幅上漲,湖北省的降幅達20%以內,河南省、江西省降幅較大,但平均扣非凈利潤還是達到了2.51億元、2.41億元的水平,位列第一、第二。在銷售毛利率方面,湖北省的總額和降幅依舊處于四省中間水平,河南省的平均銷售毛利率達到29.57%,位列第一,湖南省的降幅雖然達到5.08%,但依然處于第二的水平,實現27.47%。

                         

                        值得注意的是,在盈利情況波動較大的背景下,四省上市公司仍在持續加大研發投入。其中,湖北省上市公司的研發費用、研發費用占營業收入的比重高于其他三個省份,分別為1.19億元、5.97%。河南省的研發費用增長速度則位居第一,達78.28%。而江西省上市公司在這一方面具一定提升空間。

                         

                        從投入產出水平來看,河南省的領先優勢較為明顯,湖北省、湖南省差距較小。2022年上半年,河南省的ROIC、ROE水平分別達到4.26%、4.11%,湖北省、湖南省處于第二梯隊,兩項指標介于2.0%和2.7%之間。

                        發債規??傮w提升

                        2022年,面對資本市場的震蕩運行,華中四省上市公司股價同樣遭遇小幅下調,但對比上證指數的變動幅度,四省的股價表現出了一定的“韌性”。截至2022年6月30日,湖南省的上市公司總體平均年跌幅為6.05元,高于其他三個省份,但其年均價也較高,為21.60元。江西省、湖北省市場相對活躍、關注度較高,年平均換手率達到3.78%、3.49%。對比上證指數近1年的漲跌幅,江西省的上市公司領跑四省,湖北省則處于第四位。但同時,江西省、湖北省上市公司的平均市盈率較高,分別達到65.35倍、43.65倍。

                         

                        資本運作方面,2022年上半年,華中四省上市公司股票增發事項整體下降,募集資金隨之降低,但企業的發債規模有了較為明顯的提升,市場偏保守但長期預期向好。湖北省的上市公司在今年上半年共有4次增發事項,同比下降60%,湖南省、河南省、江西省分別為3次、3次、1次。而募集資金的降幅高于募集次數的降幅,湖北省、湖南省、江西省的募集資金降幅同比下降80%至95%。但另一方面,湖北省的發債總額同比增長72.81%,降幅遠高于其他三個省份,湖南省、河南省的發債總額分別達到1112.67億元、748.40億元。此外,四省的政府也在加強對企業的扶持力度,政府平均補助同比提高,河南省的補助增幅達到20.80%,江西省則以0.34億元位列第一位。

                         

                        與此同時,2022年上半年,華中四省的資產運營情況同比較為穩定,平均總資產周轉率小幅下調,平均資產負債率維持在44%的水平。

                         

                        ESG治理尚有較大提升空間

                        當前,國內資本市場也在普及ESG概念并積極建設ESG評價體系。特別是在“碳達峰、碳中和”的大背景下,ESG已成為更多上市公司和投資者關切的重點。

                        綜合不同本土機構的評級結果,華中四省上市公司在ESG建設方面均有較大的提升空間。整體來看,四個省份A類評級的上市公司占比平均在5%以內,與C類評級的公司占比相近,B類公司占據主體部分。其中,江西省的上市公司在三家本土機構中的評級表現較好,湖北省則在商道融綠ESG評級中A類企業數量較多,但在Wind ESG評級中又處于第四位。

                         

                         

                        具體觀察Wind ESG各項評分,河南省的綜合得分處于領先地位,湖南省、江西省差距較小,湖北省則與其他三個省份有一定的差距。其中,湖北省在ESG爭議事件得分中與湖南省位列第一,但在ESG管理實踐得分、社會維度得分、治理維度得分中居于末位。

                         

                        從公司治理維度來看,湖北省上市公司治理水平處于四省中間水平,其中獨立董事的董事會平均占比處于第四位,但湖北上市公司第2-10股東持股比例位居第一。非控股股東以外的大股東股權集中,有助于加強對企業經營管理的監督,并且能夠增強對企業控制權的有效競爭,降低控股股東實施“隧道行為”的可能性。此外,2021年,江西省的管理層平均薪酬達到917.61萬元,遠高于其他省份,湖南省、河南省則處于相對低位。

                         

                        關注我們

                        男朋友尺寸太大不舍得分手
                            <address id="1r93f"><listing id="1r93f"></listing></address>

                                  <form id="1r93f"></form>

                                    <address id="1r93f"></address>
                                          <address id="1r93f"><listing id="1r93f"><meter id="1r93f"></meter></listing></address>

                                              <address id="1r93f"><listing id="1r93f"><menuitem id="1r93f"></menuitem></listing></address>